經濟日報 記者詹惠珠
2008-05-28
發光二極體（LED）應用面擴大，上游磊晶廠身價看漲，市場傳出韓國面板廠將以私募方式入股璨圓（3061），深圳最大中小尺寸模組廠偉志，也將以現增方式入股璨圓。
億光（2393）則以認購可轉債的方式入股廣鎵，繼晶電之後再投資上游磊晶廠，對未來搶料源的布局企圖相當明顯。
全球前五大LED廠在美國CREE跨入下游LED封裝後，已沒有一家是純粹的磊晶廠，使磊晶廠身價看漲，加上LED上游布滿專利網，進入障礙又高，不少下游應用廠都以入股方式卡位磊晶廠。
今年璨圓和廣鎵辦理籌資，也引發多方人馬的積極卡位戰。
各大廠去年卡位晶電的戰役已經落幕，今年重頭戲轉到璨圓。璨圓日前董事會通過將辦理10億元的現金增資與不超過5,000萬股的私募。
據透露，目前有多家面板廠與璨圓接觸，除了先前有意參與的瀚宇彩晶外，投資東貝的華映也有意願。
不過，最出乎意料之外的是韓國的面板廠也加入了競逐入股行列。
熟悉內情的人透露，目前璨圓很困擾，因為女兒只有一個，只能選一個女婿，。
同時更有港商開始悄悄買進璨圓，據了解，香港偉志電子一方面在市場買進璨圓，另一方面也要參與璨圓的現增，偉志是珠江三角洲最大的LED背光源廠，長期以來與璨圓關係密切，是璨圓的前三大客戶。
晶電董事長李秉傑表示，在全球前五大LED廠都進行垂直整合下，卻有近萬家的封裝廠，晶電是唯一有大量生產能力的上游磊晶廠，在LED產業有相當不錯的戰略地位。
據了解，目前聯電、萬海、億光對晶電都採取「只進不出」的策略。聯電高層透露，未來不排除會再增加持股，成為第一大股東。
廣鎵近期也發行國內第一次無擔保轉換公司債14億元，轉換價格40元，溢價率115%，分析即使晶電當時發行可轉債時的溢價率也只有7%，顯示廣鎵相當搶手。
億光去年曾經著眼於未來中高階晶粒會缺貨，因此積極地尋找策略聯盟夥伴，由於億光與廣鎵的大股東裕隆集團關係密切，因此一度要入股廣鎵，但是後來因廣鎵價格飆漲到50元以上而破局。
今年廣鎵可轉債捲土重來，億光董事長葉寅夫說，廣鎵狀況還不錯，但對於被詢問是否買進？葉寅夫的回應是：「你怎麼知道？」
新聞分析》上游磊晶廠 鑽石級身價
發光二極體（LED）上游磊晶龍頭廠晶電第一季每股純益只有0.25元，但股價卻一度站上百元價位，代表市場長期以來給晶電較高的本益比，再分析美國LED磊晶大廠CREE本益比動輒逾30倍，台積電更耗資4,000萬美元入股不賺錢的美國LED廠Bridelux，均凸顯在LED產業中上游磊晶廠鑽石般的身價。
全球前五大磊晶廠目前都在進行垂直整合，市場上純磊晶大廠只有晶電，使晶電身價歷久不衰。
今年營運轉強的璨圓，目前已是國內磊晶廠的二哥，多家系統廠爭相入股，連韓國廠家也十分覬覦。甚至連未上市的廣鎵，股本不到20億元，發行14億元的可轉換公司債，也讓各廠卡位戰的戲碼處處可見。
台積電執行長蔡力行在日前法說會時曾指出，LED是一個陷阱很多的產業，最大問題就是專利，蔡力行一語道破了磊晶廠的價值，LED上游磊晶專利布下天羅地網，台積電從投資到自己要投入LED，還有很長的路要走。
以晶電為例，晶電擁有的專利高達800多項，目前積極擴入LED照明的台達電也明白表示，上游磊晶牽涉專利甚廣，台達電不會親自去籌設LED上游磊晶廠，傾向以入股方式達到穩定料源的目的。
分析蓋一座LED磊晶廠，包括無塵室、產品導入、調整機台良率等，至少要一到二年，而這其間，現有磊晶廠的LED晶粒亮度會不斷提升，技術平台也會再突破，欲新加入取得門票者，最低門檻至少要二年，加上LED常態分配的產業特性，更讓提升良率曠日費時。
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